刻蚀与薄膜双轮运行，中微公司交出了一份亮眼的得益单。
中微半导体成就(上海)股份有限公司于2026年4月27日浮现2026年第一季度讲明。讲明期内，公司竣事营业收入29.15亿元，同比增长34.13%，不竭了以前14年年均增速超35%的高增长态势。包摄上市公司激动的净利润达9.30亿元，同比猛增197.20%，折合基本每股收益1.48元，较前年同期的0.50元大幅跳升。
但是，利润端的"三位数增长"并非一齐来自主业。若剥离出售拓荆科技股份所孝顺的约3.97亿元税后净收益，扣除非频繁性损益后的归母净利润为4.78亿元，同比增长60.09%——这一数字更能确实响应公司中枢业务的盈利才略。尽管如斯，60%的扣非增速自己还是强盛，背后是公司刻蚀成就量产范围握续扩大、薄膜成就新品线高速放量的双轮运行。
值得表情的是，贪图举止现款流由前年同期的3.77亿元适值大幅转负至-1.59亿元，主因系业务高速扩展布景下，采购备货及东谈主员薪酬支拨同步放大，揭示出公司仍处于大范围插足扩产的爬坡阶段。与此同期，研发支拨再立异高，单季度插足9.08亿元，占营收比例高达31.14%，远超科创板上市公司均值，清爽出公司以"以研发换将来"的计谋定力。
营收高增：先进刻蚀量产提速，薄膜成就成新引擎
营业收入34%的同比增速，中枢驱能源来自两条干线。
刻蚀成就方面，公司针对先进存储器件的超高妙宽比(UHAR)刻蚀工艺握续冲破。现在，完全自主引诱的超高妙宽比刻蚀机已有逾300台反应器在客户端竣事踏实大范围量产；下一代90:1超高妙宽比低温CCP刻蚀成就已付运客户考证，公司声称已全面苦衷存储器刻蚀运用中的各样超高妙宽比需求。
在ICP家具线上，第二代家具PrimoAngnovaTM在3D DRAM运用中竣事了140:1的刻蚀扫尾，并付运至国内进步存储客户认证。此外，全新化学气相刻蚀成就PrimoDomingoTM竣事超700:1的SiGe/Si高聘请比，在GAA及3D DRAM要道工艺考证中贯通优异，多项工艺方向达到行业进步水平。
薄膜成就方面，这一新业务线已成为公司功绩增长最迫切的变量。公司2025年全年薄膜成就营收同比大幅增长约224%，高开头之上2026年一季度仍在快速增长。LPCVD、ALD、EPI、PVD CuBS、PECVD等多款家具在先进存储和逻辑阛阓加速渗入。其中，面向金属栅运用引诱的ALD系列家具质能已达海外进步水平，并贯通出更高的出产后果；减压EPI成就已在锻真金不怕火制程客户端考证到手，部分先进工艺进入量产考证阶段。
利润质料：一次性收益撑起近半增量
本季度归母净利润同比大增6.17亿元，但其中近4亿元源自出售拓荆科技股票。从非频繁性损益明细来看，非流动钞票贬责损益孝顺4.67亿元税前收益，扣税后净收益约3.97亿元，占净利润总数约43%。
这意味着，若扣除这笔一次性收益，公司中枢业务净利润约为5.33亿元，立博体育LIBO中国官网对应的同比增速将回落至约70%——还是优秀，但与标题数字所呈现的"近200%增速"存在显著落差，投资者需感性看待。
扣非净利润60%的增速来源则相对"干净"：营收扩展带动毛利加多约2.60亿元，同期销售用度加多0.28亿元、研发用度加多0.34亿元，用度端的加多幅度小于毛利增量，体现出一定的贪图杠杆效应。
现款流：贪图举止告负，研发与成本开支双双加码
本季度贪图举止现款流净额为-1.59亿元，前年同期为正的3.77亿元，同比骤降142%。公司诠释称，主要系业务握续增长布景下，购买商品和收受劳务支付的现款(约19.88亿元，同比加多约2.9亿元)以及职工薪酬支拨(6.36亿元，同比加多7200万元)同步上涨所致。这与存货仍保管在72.59亿元的高位、应收账款从19.87亿元攀升至25.66亿元的态势相吻合，响应出业务扩缓期的典型特征。
投资举止方面，公司单季度成本化研发开支高达3.42亿元(前年同期1.57亿元)，响应在钞票欠债表上，引诱支拨科目较年头增长约3.67亿元至19.02亿元，是固定钞票插足以外又一迫切的研发成本化千里淀。固定钞票+在建工程总共约38亿元，在建工程较年头大幅加多1.45亿元，产能扩建表率并未放缓。
筹资举止产生现款流入4.91亿元，主要来源于接纳投资(职工握股或股权引刊行权关系的成本注入)。
MOCVD：安谧氮化镓上风，拓展功率器件与MicroLED新赛谈
在化合物半导体成就界限，中微公司握续保握海外氮化镓基MOCVD阛阓进样式位，并积极向SiC/GaN功率器件、Micro-LED等新兴运用蔓延。本季度，四款MOCVD新家具——包括SiC和GaN功率器件MOCVD、MicroLED专用GaN MOCVD及红黄光LED用GaAs MOCVD——均已进入客户端考证阶段，部分已收到批量订单，生意化节律加速。
钞票欠债：净钞票稳重扩展，激动结构踏实
抑制2026年3月31日，公司总钞票312.70亿元，较年头增长4.77%；包摄母公司净钞票243.09亿元，增长7.11%。钞票欠债率仅为22.17%，财务结构保握稳重。
加权平均净钞票收益率为4.00%，较前年同期晋升2.43个百分点，但完全水平仍偏低，后续能否随盈利才略的握续开释而晋升，将是阛阓不雅察的迫切方向。
激动结构方面，前三大激动——上海创业投资(13.93%)、香港中央结算(10.53%)、巽鑫(上海)投资(10.22%)——总共握股超34%，股权相对靠拢。国度集成电路产业投资基金二期通过华芯投资握股3.49%，国度队背书真谛显著。
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